亚洲汇率大战结束,空头全面崩盘-中国讯息网 

亚洲汇率大战结束,空头全面崩盘

作者:中国讯息网 阅读量:5231 发布时间:2022-08-09 16:28:46

越来越多的投资者表示,押注日元作为2022年最热门的宏观交易之一,带来的丰厚利润已经成为过去。

抛售日元交易的三大支柱:美日利差扩大、油价飙升和日元避险地位的丧失,日元正在崩溃,因为日益增长的衰退担忧限制了收益率,给原油带来压力,并让投资者重新投入传统安全资产的怀抱。从2020年3月的低谷到今年7月中旬,美元兑日元飙升了38%,现在正在回落。

今年我们所知的日元大跌已经结束,美元兑日元的峰值现在可能已经过去。预计日元的损失将放缓,这是今年10国集团表现最差的货币。卦哥家财经预计到2023年第一季度,日元将平均升值至130日元/美元,这与7月中旬熊市高峰时140日元及以上的观点形成鲜明对比。

日本企业、消费者和政界人士都欢迎结束有可能成为有史以来最严重的货币贬值,因为更高的进口成本正在影响疫情后的复苏。这将证明日本银行行长黑田东彦坚定的鸽派立场是正确的,并对后来才开始流行做空日元宏观策略的对冲基金施加压力。

美国国债价格上涨

也许阻止日元暴跌的最有效的手段是从不断上升的国债收益率中撤出。

日元与美国政府债券的走势密切相关,因为即使美联储大幅加息,日本央行仍将利率固定在最低水平,这一动态对日本资产的相对吸引力构成了压力。如今,美国国债收益率已从高位回落,交易员因担心美国经济放缓而调整了对美联储利率峰值的估计,并重新考虑了债券。

美日货币政策分歧将不再是一个因素,因为市场已经基本上消化了这一因素,日元抛售似乎已见顶。

基准国债收益率从6月份的峰值下跌了60多个基点,周一降至2.82%。日元已从谷底升值超过3%,至135.25日元左右。

因此,如果美国国债收益率趋势低于美元,那幺货币对的一些上行压力就会消除,卦哥预计美元兑日元在未来几个月将跌至130日元。

能量压力

作为石油净进口国的日本,今年早些时候因布伦特原油期货飙升至每桶140美元而举步维艰。由于目前价格低于100美元,对进口成本的破坏性影响有所缓解。

由于大宗商品价格较低,日本的贸易赤字将在7月份缩小,国家的进口账单将以较慢的速度增长。

能源贸易条件冲击正在缓解,特别是如果大家看看油价的话。虽然油价飙升和美国10年期债券收益率将是值得关注的关键风险,但美元兑日元应在当前水平附近交易,然后再跌至130。

避风港

日本货币也正在作为避风港卷土重来。

上周一,当投资者得知佩洛西将访问台湾时,日元上涨1.3%,引发了市场认为要解放台湾的战争打响。随着对全球衰退的担忧加深,该指数在过去三周上涨了4%以上。

日元似乎重新发现了其避险地位,美国经济数据弱于预期,抑制了美联储的加息押注,这降低了美元的高收益率避险吸引力,使日元能够再次发挥其避险吸引力。

对冲基金似乎在用脚投票。商品期货交易委员会最近的数据显示,杠杆投资者已将其净看跌日元的赌注降至2021年3月以来的最低水平。

疑虑依然存在

平心而论,并不是所有人都在押注日元大卖空已经结束。

市场对长期美联储利率的温和预期似乎与央行自身的鹰派观点不符,周五强于预期的美国就业数据推高了国债收益率,提醒人们债券压力尚未完全缓解。

虽然资本预计日元将长期走高,但由于日本央行在黑田东彦任期内坚持其收益率曲线控制政策,很可能会面临进一步的贬值压力。

东京交易者撤回了对黑田东彦后政策快速调整的押注,地缘政治风险不一定指向避险的日元买入,尤其是因为假设的中美冲突可能导致美国在日本的基地受到攻击。

如果紧张局势严重升级,日元升值不会是单向风险,这是一个日元抛售因素。除非美国国债收益率再次大幅上升,否则小编认为超过140点的可能性现在可能已经过去。

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